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美国经济衰退信号愈发明显!美债收益率曲线再度短暂倒挂,如何影响中国股债汇市|美国经济

来源:未知 作者:admin 人气: 发布时间:2019-03-26
摘要:美国经济衰退信号愈发明显!美债收益率曲线再度短暂倒挂,如何影响中国股债汇市 全球经济或将再次进入“比烂”时期,即便是作为世界经济“火车头”的美国,市场对其经济将陷入

美国经济衰退信号愈发明显!美债收益率曲线再度短暂倒挂,如何影响中国股债汇市

全球经济或将再次进入“比烂”时期,即便是作为世界经济“火车头”的美国,市场对其经济将陷入衰退的担忧也愈演愈烈。

3月26日,10年期美国国债收益率与3个月期收益率继续倒挂(即前者收益率低于后者),在3月22日出现的上述两个关键期限的美债收益率自2007年7月以来的首次倒挂,依旧持续引发市场的热烈讨论。

历史经验看,关键期限的美国国债收益率倒挂,往往预示着美国经济即将进入衰退期。历史上,往往债券收益率先出现倒挂,随后美联储停止加息,并在半年左右之后开始降息。一旦美国经济进入衰退期,美联储货币政策彻底掉头转向,这势必将影响到全球股债汇、贵金属、大宗商品等一系列金融资产价格的走势,包括中国也难独善其身。

截至3月26日收盘,沪指下破3000点,日内跌1.4%,创逾一周新低;10年起国债收益率创2016年底以来新低,连续第四日下行。

不少分析认为,从经验看,美债收益率倒挂期间,中国股市债市都是受益的,这或许主要与资金流入有关,只有当美国经济下滑确实对国内经济造成影响时,外部影响对中国股市才会转向负面。对于本次倒挂而言,短期应该利好A股。中期要看,美国经济下滑对中国的拖累,但相比于2008年的金融危机,预计本次美国即便经济再次转入衰退,经济下滑也相对比较温和。

以史为鉴:从收益率倒挂到经济衰退再到降息

3月22日,美国10年期国债收益率报收2.44%,1月、3月、1年、5年期国债收益率分别为2.49%、2.46%、2.45%和2.24%。可以看出,短端利率高于长端利率,收益率曲线出现倒挂。实际上,这并不是近期美债收益率曲线第一次倒挂,自去年10月至今,美债收益率曲线倒挂的程度正在逐渐加深,今年2月底,3个月和5年期美债收益率息差盘中一度跌至负值。分析认为,这表明美国经济衰退的信号愈发明显。

只不过,作为关键期限的10年期国债和3个月期国债收益率出现倒挂,备受市场关注。这一现象一般被看作是市场预期现在增长将高于未来的增长,即预期未来经济将出现衰退。美债关键期限收益率倒挂引发欧美市场恐慌,上周五欧美几大主要指数收跌。本周一,亚太股市早盘均大幅低开,其中,日经225指数低开超过3%,黄金则顺势直线拉升。

据中信证券研究所副所长明明介绍,当债券收益率首次发生倒挂后,往往并不会直接延续倒挂的趋势,10年期国债收益率和3个月国债收益率的差值会先回归正值,但不久就会再次出现倒挂,而这次之后倒挂的情形会持续一段时间。

因此,未来10年期美国国债收益率与3个月期收益率是否会再次出现倒挂,将成为参照历史预判美国经济下一步走势和美联储货币政策的关键。

责任编辑:admin

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